接下来镀锌方管转为现实驱动,关注需求恢复的节奏

           镀锌方管需求改善预期带动7月上半月钢材价格走强，钢厂减产预期的落空，提振原料价格。原料上涨又抬升了钢材成本，使得成材和原料价格产生正向反馈。不过，在价格已经出现较大涨幅后，螺纹期价一度升水华东现货，期现货价格短期内也累积了较大涨幅。7月下半月之后，预期驱动将转为现实驱动。首先需要关注需求恢复的节奏。由于雨季过后有高温，也会抑制钢材需求释放。从往年的季节性可以看出，在7-8月，降雨结束后整体 镀锌方管表观消费是比较平稳的，没有出现持续性的环比恢复。同时今年的降雨超季节性，从目前预报看，接下来一周仍有较大范围雨水。因此，虽然市场预期降雨结束后需求将快速恢复到前期高位，但实际上可能难以出现V型恢复走势。这一点可以从每日的 镀锌方管现货成交量、出库量等高频数据，实时跟踪需求恢复情况。

另一个风险点在于 镀锌方管，在期货大幅拉涨后，基差已出现明显修复。总量库存刚开始累积，未来矛盾累积到一定程度后可能引发质变。结构性矛盾目前对期价有支撑，但国产矿、非主流品种跟涨较弱，未来或拖累中品 镀锌方管及期价走势。